ABD tahvil piyasasında fırtına – ANALİZ
2 Nisan’da açıklanan ani tarife kararı sonrası, S&P 500 endeksinde %12’lik sert bir düşüş yaşandı. Fakat asıl sarsıntı ABD tahvil piyasasında hissedildi. 4 Nisan prestijiyle tahvil faizleri %3.8’den %4.12’ye yükseldi. Olağan koşullarda borsa düşerken yatırımcılar tahvile yönelir; bu defa tam zıddı oldu.
8 Nisan’da gerçekleştirilen 58 milyar dolarlık üç yıllık tahvil ihalesi, beklentilerin altında kaldı. ABD bankaları, talebi karşılamak ismine ihalenin %20.7’sini almak zorunda kaldı. Bu durum piyasada “şok tesiri” yarattı. Tahvil alımlarındaki azalma, inançlı liman algısını sarstı.
HEDGE FONLARI KALDIRAÇLI DURUMLARI KAPATTI
2-7 Nisan tarihleri arasında, borsada yaşanan bedel kaybı büyük hedge fonları harekete geçirdi. Kaldıraçlı konumlar süratle kapatıldı, tahvillerde ağır satış baskısı oluştu. Bu baskı, tahvil faizlerinin yükselmesini hızlandırdı ve piyasadaki dengesizlik daha da büyüdü.
ABD tahvilleri uzun müddettir küresel rezerv birikimi için tercih edilen yatırım araçları ortasında yer alıyor. Lakin son tahvil ihalesinde Çin’in uzak durduğu argüman edildi. Uzmanlar, Çin’in bu stratejiyi ticaret savaşı kapsamında ABD’ye karşı bir hamle olarak kurguladığını öne sürdü.
Benzer formda, Japonya ve Birleşik Krallık üzere büyük alıcıların da çekildiği bildirildi. Yatırımcılar, yüksek tarifelerin ve artan enflasyonun tahvil bedellerini düşüreceği endişesiyle piyasadan uzaklaştı.
Yalnızca devlet tahvilleri değil, şirket tahvilleri de piyasadaki çalkantıdan etkilendi. Devlet tahvillerindeki faiz artışı, şirketlerin borçlanma maliyetlerini yükseltti. Yatırımcılar daha temkinli davranmaya başladı, alıcı sayısı azaldı, piyasalar daha da sıkıştı.
TRUMP’IN TARİFE KARARI TAHVİL KRİZİYLE İLİŞKİLENDİRİLDİ
Başkan Trump’ın Çin hariç ülkelerle tarifeleri askıya alma kararının art planında, tahvil piyasasında yaşanan bu tansiyon olduğu tabir edildi. Uzmanlara nazaran bu atak, likidite sıkışmasını ve muhtemel ekonomik krizi önlemeye yönelikti. Tahvil fiyatlarındaki sert düşüş, 2023 SVB kriziyle paralellik gösterdi.
Analistler, tahvil piyasasında yaşanan dalgalanmayı küresel ekonomik belirsizliklerin bir yansıması olarak kıymetlendirdi. Ticaret savaşları, enflasyon korkusu, yatırımcı tedirginliği üzere ögeler, piyasa istikrarını tehdit ediyor.
ABD tahvillerine olan talepteki düşüş, kimi uzmanlar tarafından dünya genelinde dolarizasyonun sona erdiği yönünde yorumlandı. Lakin bu sürecin kısa vadede gerçekleşmesinin sıkıntı olduğu da söz edildi. Dolar hala rezerv para birimi olarak gücünü koruyor ve uluslararası ticaretin bel kemiğini oluşturuyor.
Kaynak: paraanaliz.com
